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當今世界，人口老齡化成為一個(gè)突出的社會(huì )問(wèn)題。面對日益增大的養老金支付壓力，多國政府已著(zhù)手推動(dòng)養老保險基金市場(chǎng)化運作，構建多支柱養老保險體系。這些做法對中國破解養老難題具有借鑒意義。

個(gè)人養老投入成趨勢

放眼全球，養老保險基金“入不敷出”的國家不在少數。由于單純依靠政府財政已經(jīng)無(wú)法較好地解決養老問(wèn)題，不少?lài)议_(kāi)始積極探索養老保險基金市場(chǎng)化運作。

在比利時(shí)，越來(lái)越多民眾意識到養老不能全靠政府，趁早增加個(gè)人養老投入才是上策。比利時(shí)聯(lián)合銀行養老事務(wù)專(zhuān)家帕特里克·萬(wàn)尼厄表示，最新調查顯示，54%的比利時(shí)民眾表示愿意增加個(gè)人養老投入。同時(shí)，比利時(shí)人理想的養老保險構成是：公共保險占58%、職業(yè)保險占19%、個(gè)人保險占23%。

比利時(shí)養老保險基金協(xié)會(huì )主席菲利普·內茨表示，由于投資回報率較高，比利時(shí)養老保險基金越來(lái)越受歡迎?！斑^(guò)去30年，養老保險基金年回報率達到6.5%，扣除通脹因素，年實(shí)際增長(cháng)率達4.5%，十分可觀(guān)?！眱却恼f(shuō)。

在南美洲的阿根廷，近年來(lái)政府逐漸取消高福利的養老金制度，采用個(gè)人購買(mǎi)養老商業(yè)保險、補充繳納養老保險費等方式進(jìn)行市場(chǎng)化運作。

新加坡政府養老金制度從屬于中央公積金體系，其實(shí)質(zhì)是強制儲蓄計劃。此外，新加坡財政部于2001年推出了名為“退休輔助計劃”的自愿退休儲蓄計劃，鼓勵該國民眾把存款存入相關(guān)賬戶(hù)。

養老保險基金投資需穩健

從多個(gè)國家的養老保險基金投資經(jīng)驗中可以發(fā)現，養老保險基金市場(chǎng)化運作不僅要注重投資的長(cháng)期性和資產(chǎn)配置的穩健性，也要適當考慮投資回報率，避免出現資產(chǎn)縮水。

澳大利亞養老保險基金約為2.5萬(wàn)億美元，是世界第四大養老保險基金資產(chǎn)持有國，這與澳大利亞養老保險基金的成功運作不無(wú)關(guān)系。澳大利亞悉尼科技大學(xué)澳中關(guān)系研究院副院長(cháng)詹姆斯·勞倫斯森表示，設立養老保險基金是澳大利亞最成功的經(jīng)濟改革措施之一，促進(jìn)了金融市場(chǎng)的進(jìn)一步深化和成熟，也令家庭資產(chǎn)配置更加多元化。

據介紹，澳大利亞養老保險基金傾向于將投資分散在不同資產(chǎn)領(lǐng)域，同時(shí)兼顧長(cháng)期穩健型和高風(fēng)險、高回報型投資，近年來(lái)其投資收益率好于10年期債券。

受經(jīng)濟潛在增長(cháng)率低、政府推行負利率等因素影響，日本政府養老保險基金的投資管理面臨嚴峻挑戰：若投資境內資產(chǎn)，可能面臨經(jīng)濟前景黯淡、回報率過(guò)低的風(fēng)險；若增加境外資產(chǎn)投資，可能面臨巨大匯率風(fēng)險。在此情況下，日本的公募養老保險基金投資組合一直比較保守單一，其投資對象多為債券。但這類(lèi)謹慎投資不僅沒(méi)能保障收益，還導致養老保險基金資產(chǎn)大幅縮水。專(zhuān)家認為，日本養老保險基金投資的教訓也值得中國汲取和思考。

日本愛(ài)知大學(xué)國際中國學(xué)研究中心客座研究員李博表示，中國可嘗試在嚴格風(fēng)險評測機制的前提下管理好大類(lèi)資產(chǎn)的配置范圍和比例。長(cháng)期來(lái)看，公募基金將成為中國個(gè)人投資養老的主力，提升整個(gè)普惠金融的影響力和覆蓋面。